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王信等:將氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入央行政策框架的爭(zhēng)論和國(guó)際實(shí)踐

2020-10-3 21:55 來源: 清華金融評(píng)論 |作者: 王信等

央行須充分認(rèn)識(shí)氣候變化對(duì)貨幣政策的可能影響


2020年7月,歐央行行長(zhǎng)拉加德在接受采訪時(shí)提到,“歐央行有維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的職能,氣候變化會(huì)影響價(jià)格穩(wěn)定。如果不能衡量外部性,無法預(yù)測(cè)干旱和糧食、能源、服務(wù)等價(jià)格的變化,我們將無法有效履職。因此,即使央行職能不發(fā)生改變,氣候變化也會(huì)改變央行的經(jīng)濟(jì)建模方式”。NGFS提出,各國(guó)之間具有貿(mào)易等相互依存關(guān)系,一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型政策將影響其他區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此,分析貨幣政策溢出效應(yīng),應(yīng)將氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。
NGFS結(jié)合氣候變化對(duì)央行貨幣政策的影響,提出四項(xiàng)建議:一是各國(guó)央行應(yīng)考慮氣候變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的可能影響,即使相關(guān)影響在3到5年的政策期限之后才會(huì)出現(xiàn);二是盡管自然利率不可觀測(cè)且難以估計(jì),但央行將從對(duì)自然利率的深入分析中獲益;三是氣候沖擊將增加金融資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn),央行應(yīng)深入分析氣候風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)管理的影響;四是央行應(yīng)采用跨學(xué)科的方法來研究氣候風(fēng)險(xiǎn),并在宏觀經(jīng)濟(jì)模型中加以體現(xiàn)。

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