（一）完善政策體系

對于綠色債券來說，各個(gè)品種的債券均有清晰的界定標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行流程。而扶貧債券僅有扶貧公司專項(xiàng)債具備相關(guān)的發(fā)行指引，且并非正式的官方文件，僅僅是上交所和深交所出臺的監(jiān)管問答。所謂無規(guī)矩不成方圓。因此，建議扶貧債監(jiān)管主體借鑒綠色債券發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，積極出臺配套的指引政策，明確扶貧公司債、扶貧企業(yè)債及扶貧票據(jù)的定義與標(biāo)準(zhǔn)，清晰發(fā)行流程，明晰發(fā)行規(guī)范。保證各企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)有明確的政策文件可參考學(xué)習(xí)，同時(shí)也可積極引導(dǎo)各主體發(fā)行扶貧債券。

此外，還可借鑒綠色債券做法，出臺相關(guān)激勵(lì)政策，提高扶貧債券吸引力，以激勵(lì)更多發(fā)行人和投資者參與到扶貧債券市場中來，進(jìn)一步擴(kuò)大扶貧債券市場規(guī)模。比如，綠色債券在發(fā)行方面，有證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指導(dǎo)意見》，提出“鼓勵(lì)支持地方政府綜合利用貼息、財(cái)政補(bǔ)貼等多種優(yōu)惠政策支持綠色公司債券發(fā)張”。在投資方面，2018年6月，中國人民銀行發(fā)布公告，將綠色債券納入MLF擔(dān)保品范圍。因此，相關(guān)部門可參考綠色債券的相關(guān)激勵(lì)政策，制定出臺適合扶貧債券的激勵(lì)政策。比如，可以考慮也將扶貧債券納入MLF或SPL擔(dān)保品范圍，提高商業(yè)銀行在扶貧債領(lǐng)域的參與度，多元化扶貧債市場參與主體。

（二）提高信息披露透明度

從當(dāng)前情況來看，相較于綠色債券，扶貧債券的信息披露還有很大的提升空間。綠色債券通過定期披露資金用途，發(fā)布第三方認(rèn)證報(bào)告來提高信息透明度，進(jìn)而增強(qiáng)投資者信心，降低交易成本。而當(dāng)信息透明度較低時(shí)，市場效率將受到影響。信息不透明及信息不對稱會(huì)抑制投資者的投資行為以及交易行為，進(jìn)而會(huì)降低市場的流動(dòng)性，破壞市場“三公原則”。因此，提高扶貧債的信息披露，可以有效活躍扶貧債市場，促進(jìn)多主體參與到該市場中來。此外，有效的信息披露能夠減少無效的金融供給，提高金融資源的利用效率。高質(zhì)量的信息披露有助于提高投資者對信息的使用信心，進(jìn)而提高金融資源向扶貧領(lǐng)域的配置效果。

但考慮到“扶貧”一詞的概念內(nèi)涵之豐富、外延之廣闊，要求扶貧債發(fā)行主體必須發(fā)布第三方認(rèn)證報(bào)告時(shí)有不妥。因此建議有關(guān)部門首先可出臺相關(guān)政策文件，對不同品種的扶貧債券的資金使用狀況信息披露做出要求，以及要求扶貧債券發(fā)行主體披露其扶貧項(xiàng)目最終效益。此舉，在一定程度上可提高信息透明度。

（三）增強(qiáng)宣傳力度

從本文第二部分的分析可知，綠色債券在新聞媒體、政策會(huì)議、資本市場關(guān)注度三個(gè)方面的宣傳情況表現(xiàn)都優(yōu)于扶貧債券。因此，有關(guān)部門應(yīng)考慮采取多種措施提高扶貧債券的宣傳力度，吸引更多投融資主體參與到扶貧債市場中來，推動(dòng)扶貧債市場發(fā)展。

對于扶貧債券這種有極強(qiáng)外部性的金融工具，可采取自上而下的宣傳方法。首先，通過相關(guān)部門積極出臺正式文件，在全社會(huì)形成并加強(qiáng)扶貧債券政策支持導(dǎo)向；其次，各級地方政府可以開展有關(guān)的研討會(huì)，因地制宜地探討扶貧債券發(fā)展方針，加大對貧困地區(qū)企業(yè)、扶貧債券中介機(jī)構(gòu)等的宣傳力度，令扶貧債進(jìn)入更廣大社會(huì)群眾的視線。這樣，在新聞媒體的推動(dòng)下，資本市場將給予扶貧債更多關(guān)注，從而引領(lǐng)資本積極快速地流向價(jià)值洼地，助力我國扶貧債市場發(fā)展。

附注[1] 采集來自國內(nèi)1300多家媒體、國外100多家媒體的公開信息，同時(shí)與國內(nèi)百余家官方和行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)合作，為廣大用戶提供豐富的中文商業(yè)信息。

參考文獻(xiàn)[1]史英哲，王遙著.綠色債券[M].北京：中國金融出版社.2018.[2]史英哲.中國綠色債券市場發(fā)展報(bào)告（2018）[M].北京：中國金融出版社.2018.

作者：
付珩   中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理、管理科學(xué)與工程學(xué)院本科生袁夢茹  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理、金融學(xué)院本科生孫小妹  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理、金融學(xué)碩
指導(dǎo)老師：
史英哲 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長