太平洋近日發(fā)布云南省清潔能源深度（一）：2024年末，華能TB水電站實現全容量投產發(fā)電，助力公司2025年業(yè)績增長，公司2024年末水電裝機量約27.31GW，新能源裝機約3.70GW。華能水電規(guī)劃的瀾滄江水風光一體化基地新能源配套可開發(fā)資源達55GW，一體化基地總規(guī)?？蛇_90GW，遠期成長可期。

以下為研究報告摘要：

報告摘要

1、自然資源充沛，水風光具有優(yōu)越的發(fā)展條件，光伏裝機增速亮眼

云南省水能資源豐富，省內河流眾多，全省水資源總量2141億立方米（多年平均值），居全國第3位。太陽能資源較豐富，僅次于西藏、青海、內蒙古等省。充沛的自然資源為云南省清潔能源發(fā)展提供了優(yōu)越的條件。截止2024年末，云南省水電、光伏累計裝機量達83.60、39.16GW，水電裝機穩(wěn)步增長，光伏裝機增速亮眼。

2、時空互補保障消納，消納能力提升有望進一步打開清潔能源裝機空間

云南省重視消納保障，積極推進新型儲能示范性項目建設、抽蓄項目核準。截止2025年5月13日，云南核準抽水蓄能電站4座，總計裝機容量約5.9GW，為消納提供強有力保障。同時電站開發(fā)環(huán)節(jié)，積極推擠水風光多能互補，平滑日度、季度發(fā)電曲線。

3、持續(xù)疏通西電東送+跨境輸送，構建國際清潔能源樞紐

2024年全年，云南西電東送送出合計1600億千瓦時以上，創(chuàng)歷史新高，同比增速約19%?？缇郴ヂ摲矫妫掷m(xù)疏通互聯通道，2025年6月30日，中老500千伏聯網工程國內段正式開工建設，該工程有望促進中老更大范圍更大規(guī)模電力雙向互濟，助力云南省打造國際清潔能源樞紐。

4、水電龍頭穩(wěn)步增長，風光無限遠期成長可期

2024年末，華能TB水電站實現全容量投產發(fā)電，助力公司2025年業(yè)績增長，公司2024年末水電裝機量約27.31GW，新能源裝機約3.70GW。華能水電規(guī)劃的瀾滄江水風光一體化基地新能源配套可開發(fā)資源達55GW，一體化基地總規(guī)?？蛇_90GW，遠期成長可期。

5、低碳+豐水季電價優(yōu)勢明顯，光伏產業(yè)集群有望穿越周期

云南省豐水季電價顯著降低，同時碳足跡優(yōu)勢明顯。以光伏產品為例，原材料獲取階段云南企業(yè)碳足跡比全國低54%，多晶硅生產環(huán)節(jié)低63%，硅片生產低30%，電池片生產低49%，光伏產品全生命周期碳足跡低40%。光伏上游工業(yè)硅與多晶硅均為高能耗行業(yè)，在豐水季電價優(yōu)勢+碳足跡優(yōu)勢下，云南省光伏產業(yè)集群有望穿越周期。

5、風險提示

行業(yè)需求增速風險；產品報價波動風險；項目推進風險；市場競爭風險。