摘要

　　歷經(jīng)20個月，歐盟仍未發(fā)布歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制的最終法案。2026年起，碳關(guān)稅將抬升中國的對歐出口成本，影響中國的出口貿(mào)易格局?？紤]到此前的多輪三方磋商和生效時間（10月1日）的臨近，本文的CBAM證書計算主要參考ENVI公布的文件版本，我們理解對歐出口的中國企業(yè)需繳納的碳關(guān)稅為歐盟碳成本與中國碳成本之差。擴大產(chǎn)品邊界成為CBAM的趨勢，而歐盟碳價及核算邊界則顯著影響碳關(guān)稅波動。

　　為了進行充分討論，下文將根據(jù)2026年全國碳市場是否納入鋁，以及歐盟CBAM與全國碳市場分別是否納入鋁的間接排放，考慮6種情形進行詳細測算，結(jié)果表明：基準(zhǔn)假設(shè)下，碳關(guān)稅占鋁產(chǎn)品出口總額的比例最高近四成，CBAM納入間接排放對鋁出口成本沖擊劇烈，而國內(nèi)碳價抵消幅度非常有限。

　　此外，我們分別對國內(nèi)碳價、單位鋁產(chǎn)品的間接排放進行了敏感性分析，研究發(fā)現(xiàn)：1）在國內(nèi)碳市場支付的碳成本越高，出口歐盟需要支付的碳關(guān)稅就越低，情形5對國內(nèi)碳價變動的敏感程度最高；2）減少間接排放是對歐出口鋁企業(yè)減稅的關(guān)鍵抓手，且歐盟碳價越高，隨著單位鋁產(chǎn)品生產(chǎn)過程總排放量增加，碳關(guān)稅占出口金額的比例上升得越快。

　　正文

　　01耗時20個月，細則仍懸而未決

　　歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（“CBAM”），亦稱歐盟碳關(guān)稅，是一種將貿(mào)易往來結(jié)合到氣候目標(biāo)的政策工具，將于2023年10月1日正式生效。2023年至2025年為過渡期，在此階段，對歐出口商僅承擔(dān)申報責(zé)任，無需繳納碳關(guān)稅；自2026年1月1日起， CBAM覆蓋的商品進口商需要履行申報及納稅責(zé)任，屆時碳關(guān)稅將抬升中國的對歐出口成本，影響中國的出口貿(mào)易格局，因此，厘清碳關(guān)稅的計算邏輯及影響因素顯得意義重大，有助于CBAM覆蓋范圍內(nèi)的中國出口行業(yè)正確應(yīng)對、及時規(guī)避出口風(fēng)險。截至2023年3月15日，我們對歐盟碳關(guān)稅法案最新進展進行了梳理，圖表1說明碳邊境調(diào)節(jié)機制的發(fā)展歷程，圖表2、3比較了4個重要時間節(jié)點下法案版本的重要變化。

　　

　　2023年2月9日，歐洲議會環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會（ENVI）投票通過了歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制最新修改法案，相較于去年6月歐洲議會的“一讀”文本及12月歐洲議會和歐洲委員會臨時協(xié)議，ENVI修改法案作出了如下幾點重要修正：

　　1）時間安排。過渡期：2023年10月1日至2025年12月31日；開始征稅：2026年；

　　2）產(chǎn)品范圍。鋼鐵、鋁、電力、水泥、化肥、氫；

　　3）排放類別。過渡期期間，對鋼鐵、鋁、氫僅覆蓋直接排放，對電力、水泥、化肥覆蓋直接排放及間接排放。過渡期結(jié)束前，歐洲委員會將重新評估各個類別的產(chǎn)品排放狀況，調(diào)整納入碳關(guān)稅征收的排放類別；

　　4）免費配額。從2026年到2034年逐步削減為0。

　　

　　

　　02CBAM證書：歐盟碳成本與中國碳成本之差

　　本文的CBAM證書計算主要參考ENVI公布的文件版本。2月9日，歐洲議會環(huán)境、公共衛(wèi)生和食品安全委員會（ENVI）投票通過了歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制最新修改法案，在其隨后公布的CBAM文本中，對碳關(guān)稅覆蓋的產(chǎn)品范圍及CBAM證書計算公式進行了補充和修正。盡管后期還需要獲歐洲議會全體會議通過及歐洲理事會批準(zhǔn)，CBAM文本才能最終通過，但考慮到此前的多輪三方磋商和生效時間（10月1日）的臨近，我們認為在CBAM證書價格的計算方式上，此次ENVI公布的文本就是最終版本，不會再有大范圍的變動。

　　對歐出口的中國企業(yè)需繳納的碳關(guān)稅為歐盟碳成本與中國碳成本之差。碳關(guān)稅設(shè)立的初衷之一在于平衡歐盟內(nèi)外的碳減排成本，防止歐盟內(nèi)的高碳產(chǎn)業(yè)為了尋求更低廉的環(huán)境治理成本而外流。考慮到這一點，CBAM證書的計算方式即為根據(jù)歐盟碳定價規(guī)則生產(chǎn)的產(chǎn)品在歐盟碳市場支付的碳價格，減去進口貨物在原產(chǎn)國（地區(qū)）已支付的碳價格，進行價格抵免后的CBAM證書價格就是輸歐商品最終需要繳納的碳稅。根據(jù)ENVI公布的修改法案，具體計算公式如下：

　　

　　03CBAM成本占鋁產(chǎn)品出口總額

　　最高將達32.28％

　　1、擴大產(chǎn)品邊界成為CBAM的趨勢

　　碳關(guān)稅覆蓋的商品中，我國涉及的鋁商品總額約為198億元。ENVI公布的修改法案附件I中，詳細列明了將被征收 CBAM 證書的進口商品稅則號（CN code），同時闡明了每類商品涵蓋的溫室氣體。其中，與鋁相關(guān)的商品共計 14項，對照歐盟統(tǒng)計局（eurostat）發(fā)布的2021年歐盟海關(guān)進口數(shù)據(jù)，以貿(mào)易金額計，對應(yīng)我國約 198.44 億元的輸歐鋁商品金額；以貿(mào)易數(shù)量計，對應(yīng)我國約61.05萬噸的輸歐鋁商品總量。

　　值得注意的是，此前2022年6月歐洲議會“一讀”文本中，CBAM覆蓋的鋁商品稅則號僅為8項。2023年至2025年期間，歐盟委員會或?qū)⒗^續(xù)評估鋁行業(yè)的碳泄漏風(fēng)險，逐步擴大覆蓋范圍。然而，碳關(guān)稅的最終目的是為了平衡歐盟范圍內(nèi)納入EU ETS的行業(yè)碳成本，故其產(chǎn)品邊界或難超過EU ETS的覆蓋范圍。

　　

　　

　　鋁、鋼鐵、氫僅計算直接排放。ENVI修改法案對CBAM是否覆蓋間接排放，以及如何覆蓋，做出了清晰的回答：附件IA——“僅考慮直接排放的產(chǎn)品清單”中，明確收錄了鋼鐵、鋁和氫三大產(chǎn)品。此外，考慮到原鋁及鋁制品的生產(chǎn)工藝較為簡單，上游產(chǎn)品較為初級，故將鋁作為簡單產(chǎn)品，僅計算其當(dāng)前生產(chǎn)過程中的直接排放。根據(jù)中國產(chǎn)品全生命周期溫室氣體排放系數(shù)庫， 生產(chǎn)1噸原鋁排放的二氧化碳總量為15.8噸，其中直接排放量占16％，為2.528噸。

　　值得注意的是，過渡期結(jié)束之前，歐洲委員會將重新評估是否對附件IA所列的產(chǎn)品征收間接排放費用。由于間接排放在原鋁生產(chǎn)總排放中占據(jù)絕大部分，間接排放是否納入征收范圍，將會顯著影響實際征收碳關(guān)稅時對鋁行業(yè)造成的沖擊。故在后續(xù)的計算中，將分別考慮歐盟是否對鋁產(chǎn)品間接排放征收碳關(guān)稅的情形。

　　

　　2026年—2034年，EU ETS鋁行業(yè)的免費配額將逐漸減少至零。CBAM 旨在確保歐盟生產(chǎn)商和進口商受到類似水平的碳定價約束。EU ETS為了減輕企業(yè)的碳排放成本負擔(dān)，避免碳泄露問題，對鋁、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)施行免費配額補貼，將產(chǎn)業(yè)內(nèi)碳排放強度最低的前10％企業(yè)的碳排放水平定為行業(yè)排放標(biāo)桿，再乘以每個行業(yè)的免費配額比例，得到當(dāng)年度該行業(yè)每噸產(chǎn)品的免費配額。因此，考慮到世界貿(mào)易組織規(guī)則，輸歐產(chǎn)品同樣不需要繳納這部分免費配額對應(yīng)的碳成本。

　　根據(jù)歐盟委員會于2021年10月12日公布的免費配額基準(zhǔn)值更新文件，2021—2025年期間，在歐盟生產(chǎn)的原鋁的免費配額基準(zhǔn)值為1.464噸二氧化碳/噸原鋁，假設(shè)該基數(shù)此后仍不發(fā)生調(diào)整；自2026年起至2034年，免費配額將逐步削減為0。2026年削減比例為2.5％，故CBAM起征后，可供中國對歐出口商抵減碳關(guān)稅的免費配額為1.464*97.5％=1.4274噸二氧化碳/噸原鋁。

　　

　　2、歐盟碳價及核算邊界影響碳關(guān)稅波動

　　EUA價格總體看漲，2026年碳價中樞或?qū)⒃?0歐元~120歐元間浮動。對于每一個日歷周，CBAM 證書價格計算中使用的EUA價格為上一周公共拍賣平臺上EUA收盤價的平均價格。對于對歐出口的鋁企業(yè)來說，EUA價格將是影響碳關(guān)稅的重要因素之一，企業(yè)除關(guān)注自身的產(chǎn)品排放水平外，還應(yīng)當(dāng)注意歐盟碳價波動帶來的碳稅波動。

　　1）歐盟持續(xù)發(fā)力押注氣候政策砝碼，REPowerEU、綠色新政工業(yè)等計劃接連落地，為碳價帶來向上驅(qū)動力；同時，能源價格尤其是天然氣價格下跌，致使能源企業(yè)積極套期保值，加之歐洲經(jīng)濟增長前景回暖，復(fù)蘇預(yù)期推升對碳配額的需求， EUA價格中樞呈現(xiàn)上移趨勢，預(yù)計2026年EUA價格將繼續(xù)上漲。

　　2）為了更清晰地表示EUA價格對碳關(guān)稅的影響，我們設(shè)定了三檔EUA價格（80歐元、100歐元、120歐元），分別評估2026年CBAM正式實施后，鋁商品出口受到的碳關(guān)稅沖擊。

　　3）假設(shè)人民幣對歐元匯率為7.3。

　　

　　我國全國碳市場預(yù)計將于2023年納入鋁行業(yè)。歐盟進口商可以在提交的碳關(guān)稅申報時，說明其進口貨物的碳排放在原產(chǎn)國（地區(qū)）已支付的碳價格，以及可減少的 CBAM 證書數(shù)量。同時，進口商須備存由獨立機構(gòu)核證的已支付碳價格記錄，并且證明該碳價格未受出口退稅或其他任何形式的補償。ENVI修改法案的Article 9中，承認以碳稅或排放額度形式存在的可量化的碳價格，如果進口商在原產(chǎn)國（地區(qū)）支付的碳價格高于 CBAM 證書標(biāo)注的價格，則無須繳納碳關(guān)稅。目前，全國碳市場整體平穩(wěn)運行，發(fā)電行業(yè)為首個納入全國碳市場的行業(yè)，預(yù)計2023年將陸續(xù)納入鋁、鋼鐵等行業(yè)，盡快實現(xiàn)覆蓋行業(yè)與歐盟碳市場接軌。

　　根據(jù)路孚特點碳研究預(yù)測，中國碳市場在2026年達到83元/噸二氧化碳。后續(xù)靜態(tài)測算將采用這一數(shù)值。

　　3、碳關(guān)稅占鋁產(chǎn)品出口總額的比例最高近四成

　　EU ETS采用了兩種針對碳泄漏的競爭力保護措施。為了防止高碳企業(yè)因無法承擔(dān)過高的碳負擔(dān)而出現(xiàn)碳泄漏現(xiàn)象，目前歐盟采用了兩種旨在減輕高碳行業(yè)排放成本的措施，即免費配額和電價補貼[1]。免費配額在上文中已有闡述，免費配額和CBAM之間存在著一種此消彼長的替代關(guān)系，隨著免費配額逐步取消（phase out），CBAM會逐步推廣施行（phase in）。而電價補貼則是向電耗較高的高碳行業(yè)發(fā)放的財政補貼[2]。

　　[1] EU ETS的運作是為了創(chuàng)造一個談價格信號，促使企業(yè)以兩種方式減少排放：一是企業(yè)必須購買相當(dāng)于其工業(yè)排放（直接成本）的碳配額；二是由于他們的能源供應(yīng)商（發(fā)電機組）也受到直接成本的影響，企業(yè)消耗的電力會產(chǎn)生額外的成本（間接成本）。

　　[2] EU ETS Directive提出，為了避免碳排放交易體系下的電力生產(chǎn)商將碳排放成本轉(zhuǎn)嫁給某些下游行業(yè)，成員國可以為符合以下條件的行業(yè)提供電價補貼（補貼需遵守碳交易領(lǐng)域的國家援助準(zhǔn)則）：1）面臨重大碳泄漏風(fēng)險的行業(yè)；2）無法通過免費配額保護自身競爭力的行業(yè)。

　　核算邊界取決于歐盟對高碳行業(yè)間接排放成本補貼的取消節(jié)奏。由于間接排放占鋁生產(chǎn)排放的比例接近90％，歐盟是否對鋁產(chǎn)品的間接排放征收碳關(guān)稅影響巨大。

　　1）當(dāng)前歐盟仍存在免費配額和電力補貼，為避免雙重保護，過渡期CBAM對于鋼鐵、鋁、氫僅要求征收直接排放的碳關(guān)稅。然而，歐盟對于擴大EU ETS的產(chǎn)品及排放覆蓋范圍已是勢在必行，那么減少各項碳成本補貼也是題中應(yīng)有之義。值得注意的是，歐盟電力批發(fā)市場采用邊際成本定價模式，因此幾乎所有使用脫碳電力的歐洲生產(chǎn)商都按照化石燃料電力承擔(dān)間接排放成本，這為間接排放的相關(guān)核算帶來諸多挑戰(zhàn)。

　　2）2022年12月的EU ETS改革方案已確定免費配額從2026年到2034年逐步削減為0，電價補貼的取消將成為影響排放范圍變化的另一重要因素。過渡期結(jié)束后歐洲委員會將對核算邊界重新做出評估，屆時狀況如何仍無定論。我們預(yù)計隨著歐盟碳市場逐步取消對歐盟企業(yè)的間接排放補貼，未來CBAM機制勢必會將間接排放納入核算邊界。

　　EU ETS與全國碳市場建設(shè)步調(diào)差異影響碳關(guān)稅實際繳納。2026年前全國碳市場納入鋁行業(yè)值得期待，但全國碳市場是否會在減排力度上與歐盟保持一致尚需觀望。假設(shè)國內(nèi)碳配額均為有償發(fā)放，若中國在碳市場建設(shè)上邁出的步子超過歐盟，在納入鋁行業(yè)時既覆蓋直接排放，亦覆蓋間接排放，而歐盟在CBAM正式實施的2026年決定僅征收直接排放關(guān)稅，此種情形下，我國輸歐鋁商品在全國碳市場下繳納的碳成本將超過EU ETS體系內(nèi)對應(yīng)商品應(yīng)繳納的碳成本，我國無需支付CBAM證書價格，即情形5。

　　假設(shè)不考慮地方碳市場，全國碳市場碳配額均有償發(fā)放。為了進行充分討論，下文將根據(jù)2026年全國碳市場是否納入鋁，以及歐盟CBAM與全國碳市場分別是否納入鋁的間接排放，考慮6種情形進行詳細測算，情形假設(shè)及具體計算式如下：

　　

　　圖表10列明了全國碳市場未納入鋁的兩種情形，CBAM納入間接排放對鋁出口成本沖擊劇烈。在更接近2023年1月至2月歐盟碳價水平的EUA_100下，歐盟若在2026年延續(xù)過渡期僅對鋁的直接排放征收碳關(guān)稅的規(guī)定，則對歐出口額的碳關(guān)稅占比約為2.47％；歐盟若在重新評估后，決定對鋁征收直接及間接排放關(guān)稅，則我國鋁行業(yè)對歐出口額的碳關(guān)稅占比將大幅增加，達到32.28％左右。

　　

　　圖表11列明了全國碳市場納入鋁的四種情形，國內(nèi)碳價抵消幅度有限。整體來看，國內(nèi)碳價格對于碳關(guān)稅的抵消幅度有限，不足1個百分點，這是因為國內(nèi)碳價相較于歐盟碳價相差甚遠。其中，當(dāng)全國碳市場率先對鋁征收直接及間接排放成本，而歐盟碳市場由于對鋁行業(yè)的電價補貼，尚未征收間接排放（情形5）時，我國出口歐盟鋁商品無需支付碳關(guān)稅。考慮到國內(nèi)碳市場建設(shè)進程，情形3、情形4可能更接近2026年碳關(guān)稅正式實施時的情境。

　　

　　在國內(nèi)碳市場支付的碳成本越高，出口歐盟需要支付的碳關(guān)稅就越低。圖表12模擬了2026年的全國碳市場可能出現(xiàn)的碳價，圍繞國內(nèi)碳價和碳關(guān)稅占出口金額比例的關(guān)系進行了敏感性分析?？梢园l(fā)現(xiàn)，盡管碳關(guān)稅占出口金額比例隨全國碳市場碳價上升而減少的斜率不同，但兩者都呈負相關(guān)關(guān)系，在國內(nèi)碳市場支付的碳成本越高，出口歐盟需要支付的碳關(guān)稅就越低，這也是對上文“避免對同一商品重復(fù)征收碳成本這一制度設(shè)計原則”的體現(xiàn)。其中情形5對國內(nèi)碳價變動的敏感程度最高。

　　

　　減少間接排放是原鋁企業(yè)減稅的關(guān)鍵抓手。為了探究企業(yè)減排行動對減少碳關(guān)稅繳納的效果，我們以每噸原鋁生產(chǎn)過程中的總排放量（直接排放+間接排放）為變量，對碳關(guān)稅占出口金額比例作敏感性分析?？紤]到原鋁生產(chǎn)過程中的直接排放主要來自陽極反應(yīng)、氧化鋁生產(chǎn)、電解環(huán)節(jié)中的化學(xué)反應(yīng)，在現(xiàn)有技術(shù)條件下較難實現(xiàn)低碳突破，且歐盟與中國的原鋁直接排放量差異不大，我們在敏感性測試中固定直接排放量不變；與此相應(yīng)，原鋁生產(chǎn)過程中的間接排放不僅占總排放量的絕大部分，且綠電與非綠電碳排放差異顯著，若能提高間接排放環(huán)節(jié)的減碳效率，將有助于通過減少總排放量，進而減少企業(yè)應(yīng)繳納的碳關(guān)稅。

　　敏感性分析條件：每噸原鋁直接排放量取2.528噸CO2（數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)品全生命周期溫室氣體排放系數(shù)庫）；2）每噸原鋁總排放量取3—16噸CO2 ，以總排放量為橫坐標(biāo)對碳關(guān)稅占出口金額比例作敏感性分析。

　　圖13分別對應(yīng)了情形2、4、6下的碳關(guān)稅變化。我們發(fā)現(xiàn)，在歐盟CBAM征收間接排放關(guān)稅的情況下，碳關(guān)稅占出口金額比例與每噸原鋁生產(chǎn)過程總排放量呈線性正相關(guān)性，即企業(yè)減少間接排放的行為將有效削減其所需繳納的碳關(guān)稅，減碳行為將產(chǎn)生綠色激勵作用。此外，歐盟碳價越高，隨著單位鋁產(chǎn)品生產(chǎn)過程總排放量增加，碳關(guān)稅占出口金額的比例上升得越快。

　　

　　本文僅考慮了靜態(tài)沖擊，未考慮輸歐商品動態(tài)變化的貿(mào)易格局。值得注意的是，上述皆是基于2021年鋁行業(yè)出口數(shù)據(jù)的靜態(tài)測算。事實上，自過渡期開始，出于規(guī)避成本上升的避險天性，中國對歐出口企業(yè)就將逐漸減少對歐出口的貿(mào)易數(shù)量。此外，除對歐盟進口商品征收碳關(guān)稅外，歐盟于3月14日公開發(fā)布的《歐洲關(guān)鍵原材料法案》（CRAM）還提出減少對中國的進口依賴，目標(biāo)到2030年從任何第三國進口的戰(zhàn)略原材料不超過總進口的70％。擴大到世界范圍，由于發(fā)達國家國家試圖建立封閉的經(jīng)濟循環(huán)體系，2022年全年美國已經(jīng)超越中國，躍居歐盟第一大貿(mào)易伙伴。多重因素疊加擾動下，我國出口貿(mào)易受到較大挑戰(zhàn)，中國企業(yè)如何突破多方勢力重重包圍，實現(xiàn)破局亟待提上議程。

　　參考資料

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　　2、Yang J . CBAM remains afterthought for European Al premiums[J]. American Metal Market Daily， 2021（45/3）:129.

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