始于今年三月初的國際油價暴跌拖累跨國油氣企業(yè)二季度業(yè)績表現(xiàn)。
根據(jù)英國石油公司（下稱，bp）、荷蘭皇家殼牌集團（下稱，殼牌）、?？松梨诙径蓉攬?，虧損面相比一季度均大幅擴大；而道達爾與雪佛龍則由盈轉(zhuǎn)虧。據(jù)經(jīng)濟觀察報記者梳理，今年二季度上述五家企業(yè)單季虧損額約為527億美元，這一數(shù)字在一季度時為14億美元。
具體來看，殼牌跌幅最大，虧損情況由今年一季度的0.24億美元擴大至二季度的181.31億美元，上半年累計虧損額為181.55億美元，去年同期盈利8.999億美元，同比大幅下降302%；bp今年二季度虧損168.48億美元，去年同期盈利18.22億美元，一季度虧損43.65億美元，上半年累計虧損數(shù)額為212.13億美元，去年同期盈利47.56億美元；相形之下，?？松梨谔潛p額度較小，虧損額從今年一季度的6.1億美元，擴大至二季度的10.8億美元，上半年累計虧損16.9億美元，同比來看跌幅顯著，去年同期?？松梨趦衾麧櫈?4.8億美元；道達爾和雪佛龍二季度業(yè)績轉(zhuǎn)虧，凈虧損分別為83.69億元和83.7億元。而在一季度時，道達爾凈利潤（集團份額）為0.34億美元，雪佛龍盈利35.99億美元。
跨國油氣企業(yè)正集體越冬。
集體大規(guī)模減記
國際油價上半年斷崖式下跌是導致巨額虧損的直接原因，油價降幅相比去年同期超過30%。
整體來看，2020年上半年，疫情蔓延導致世界石油需求歷史性下降，全球石油
市場嚴重供過于求，國際油價深度下跌。與此同時，減產(chǎn)談判破裂，主要產(chǎn)油國發(fā)動“價格戰(zhàn)”，史上最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議進而達成，多重因素疊加下的國際油價走勢一路下行：上半年北海布倫特原油現(xiàn)貨平均價格為39.95美元/桶，比上年同期下降39.4%；美國西德克薩斯中質(zhì)原油（“WTI”）現(xiàn)貨平均價格為36.59美元/桶，比上年同期下降36.3%。
上述公司無一例外地在財報中寫明“與2019年第二季度相比，2020年第二季度的業(yè)績反映了石油、液化天然氣和天然氣的實際價格下降、煉油利潤率降低及油井注銷量增加，下游需求不振”等影響業(yè)績的現(xiàn)實原因，也不乏諸如處于“歷史性艱難時刻”的表述。
道達爾集團董事長兼首席執(zhí)行官潘彥磊（PatrickPouyanné）對業(yè)績評論如下：“本季度集團面臨極為嚴峻的經(jīng)營環(huán)境：其中包括新冠肺炎疫情累及全球經(jīng)濟和原油市場危機。布倫特原油價格暴跌至平均30美元/桶，天然氣價格降至歷史最低，同時市場需求疲軟導致煉化業(yè)務利潤大幅下滑。”
由于歐洲各國實行隔離導致經(jīng)濟增長嚴重放緩，零售業(yè)務方面，集團第二季度石油產(chǎn)品需求平均下降30%；歐洲煉油廠利用率下降至60%左右。根據(jù)道達爾方面提供的信息，至今年六月，由于歐洲經(jīng)濟反彈，零售業(yè)務恢復至疫情爆發(fā)前90%水平，天然氣及
電力市場業(yè)務恢復至疫情爆發(fā)前97%水平。
但影響已經(jīng)顯現(xiàn)，從二季度開始，石油行業(yè)普遍進行了大規(guī)模的資產(chǎn)減記。
殼牌在二季度財報中指出，在二季度虧損的181億美元中包括稅后168億美元的減值費用（稅前223億美元）。殼牌也根據(jù)新冠肺炎大流行和宏觀經(jīng)濟狀況以及能源市場供需基本面，修改了中長期價格和精煉利潤前景假設。
在bp今年二季度168億美元的虧損中包括109億美元的非經(jīng)營項目稅后凈費用，即92億美元的稅后非現(xiàn)金減值，以及17億美元的作為非經(jīng)營項目處理的稅后非現(xiàn)金勘探注銷。
二季度道達爾集團進行了81美元的特殊資產(chǎn)減記。其中，在對其新制定的氣候計劃中符合“擱置”狀態(tài)的資產(chǎn)進行重新評估后，將加拿大油砂資產(chǎn)進行了70億美元的減記。
雪佛龍也在今年二季度進行了較大規(guī)模的油氣資產(chǎn)減記，在56億美元的減記數(shù)額中包括其在委內(nèi)瑞拉的全部投資。
?？松梨诓⑽催M行資產(chǎn)減記但相應地壓縮了資本投資數(shù)額，在二季度財報中，?？松梨诜Q其在資本和現(xiàn)金運營支出削減方面取得了重大進展，擬在2020年將資本投資計劃從330億美元削減到230億美元。
資產(chǎn)減值背后反映出的是報告期內(nèi)儲量減少和短期內(nèi)油價大幅下跌的影響。隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤對經(jīng)濟觀察報表示，按照美國證監(jiān)會SEC的要求，上市公司需按照SEC準則進行油氣儲量評估并編制年報、披露信息。按照SEC準則評估的證實石油儲量是剩余經(jīng)濟可采的概念。隨著油價的變化，能夠計入的儲量是有變化的，油價的高低會影響儲量的計入變化，因而涉及到資產(chǎn)減值。
一位熟悉國內(nèi)外油氣相關業(yè)務的人士告訴經(jīng)濟觀察報，根據(jù)會計準則的要求，如果未來現(xiàn)金流折現(xiàn)后低于賬面價值，則需要減值。減值主要受到四個方面的影響，主要是中長期油價，油氣儲量，未來的作業(yè)費和投資。在國際會計準則下，如果將來油價升高，減值是可以沖回的。但中國會計準則則不同，為了規(guī)避企業(yè)利用資產(chǎn)減值人為操縱利潤，因而采取了比較嚴格的反制措施，即在中國會計準則下減值不得沖回。
重塑中的跨國油企
資產(chǎn)減記可逆，但涉及到經(jīng)營策略的舉措則不然，著力成本管控成為一種習慣。
道達爾集團中國主席趙偉良今年6月在接受經(jīng)濟觀察報采訪時曾表示，石油跟天然氣行業(yè)差不多每隔四五年都會遭遇一次危機，上次是2014年、2015年的原油價格下跌，再之前則是2008年的金融危機，而在2014年、2015年那段時間我們學到很多。
他認為就成本控制而言，不論是疫情還是油價的走勢都在可控范圍之外，企業(yè)能做到只有自控，即對資本性支出（CAPEX）和運營支出（OPEX）做出適時適量的調(diào)整，前者可在短時間內(nèi)進行決策，以保證在手資金的充裕度，而后者則是長期以來形成的行為習慣。
“OPEX不可能一下子就降下來，需要不停地控制，從2014年到今年初，道達爾在這方面的控制沒有放松過，并且貫穿上、中、下游，這個教訓是重要的，不能說油價回升之后，運營支出也跟著回到從前?！壁w偉良表示。
從目前的結(jié)果看，2014年至今，道達爾的盈虧平衡點從2014年的100美元/桶下降到25美元/桶。道達爾二季報中重申了集團在布倫特原油40美元/桶的環(huán)境下的業(yè)務可持續(xù)性?！笆芤嬗诩瘓F聚焦低成本產(chǎn)區(qū)，特別是中東地區(qū)的戰(zhàn)略，本季度業(yè)績再次表明，集團的投資組合可以在油價低于25美元/桶的環(huán)境下維持盈虧平衡，董事會維持第二季度中期派息為每股0.66歐元?！?/div>
除了成本管控，跨國石油公司相繼開展了“在困難情況下的重新設定”，為了達成更長遠的轉(zhuǎn)型目標而主動“斷臂”，bp即展現(xiàn)出了很大的決心。
根據(jù)bp方面提供給經(jīng)濟觀察報的回應，bp在今年6月修訂了長期價格假設：2021～2050年，布倫特原油的平均價格預期約為55美元/桶，亨利港天然氣的平均價格為2.90美元/百萬英熱（2020年實際美元價格）。bp認為，下調(diào)后的長期價格假設與巴黎氣候目標的系列過渡路徑基本一致。由于修訂了作為投資評估標準的長期價格假設，bp也相應修訂了其資產(chǎn)減值測試中所用的價格假設，以便與修訂后的投資評估價格假設保持一致。而有關對無形資產(chǎn)審查也在進行中，包括某些資產(chǎn)未來勘探開發(fā)的潛力及規(guī)劃。
bp在8月初提出了全新戰(zhàn)略，將以低碳能源和客戶將為中心，到2030年，低碳投資增長10倍，其中到2025年增長達到8倍。有關油氣領域的投資則被表述為“專注于具有韌性的價值投資”，主要表現(xiàn)為，隨著主要項目的完成，降低資本密集度，并且繼續(xù)以效率為重心，推動收益和平均資本使用回報的增長。其中力度較大的舉措是，計劃通過積極的投資組合管理，到2030年產(chǎn)量下降40%；此外不計劃在新的國家進行勘探。
道達爾也在低碳轉(zhuǎn)型方面展現(xiàn)出很大的決心，在道達爾集團今年5月初公布的氣候保護計劃中提出，致力于在2050年在其全球生產(chǎn)業(yè)務以及客戶所使用的能源產(chǎn)品中實現(xiàn)凈零排放。根據(jù)其二季報，在低碳發(fā)電領域的投資將接近20億美元，占集團2020年資本性支出的15%?！霸臼托袠I(yè)典型的商業(yè)模式是一旦勘探有發(fā)現(xiàn)出油就能賺錢，但是發(fā)生在今年上半年的負油價事件使得情況變成不僅賣不出價格，還需要倒貼錢送出，對上游的打擊很大，可以說顛覆了一直以來的行業(yè)心態(tài)，也使資本市場對石油市場喪失信心，?？松梨诒粡牡拉偹构I(yè)指數(shù)中退出就是例證，能源公司在道指中的權重一度占到25%，目前降至僅2％”，閆建濤表示：“石油行業(yè)還是一個比較好的行業(yè)，只不過本身的增長性不及投資人的預期，更需要從業(yè)者專注行業(yè)自身的發(fā)展?！?/div>
而從油氣企業(yè)在新能源投資比重來看，一位油氣行業(yè)觀察人士對經(jīng)濟觀察報表示，目前仍未能占據(jù)很大的比重，油氣業(yè)務仍是主業(yè)，很多時候在新能源領域的投入相當于勘探成本中的干井（失敗井）成本。對于跨國石油企業(yè)而言，股價表現(xiàn)很重要，向低碳領域的轉(zhuǎn)型一方面受到其所在地的氣候變化的驅(qū)動，另一方面也是想清楚了一個邏輯：投資一個更具有未來的領域有助于提振股價，增強投資者對其的信心。
從上述幾家企業(yè)在今年前八月股價均出現(xiàn)了大幅的波動。據(jù)經(jīng)濟觀察報梳理，?？松梨趶慕衲昴瓿醯?0.2美元降至目前的39.11美元，降幅為44.2%；殼牌從年初的60.37美元，降至目前的27.46美元,降幅為54.5%；bp從年初的38.04美元降至目前的20.61美元，降幅為46%；道達爾從55.14美元降至39.03美元，降幅為29%；雪佛龍則從120.81美元，降至82.28美元，降幅為32%。
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